■本报记者 郭轩 北京报道★◆▲

　　坐拥大量市内厂区土地，曾是石家庄常山纺织股份有限公司(常山股份（爱股,行情,资讯），000158.SZ)介入地产开发的优势，但土地出让挂牌的缓慢和寻求合作开发方的不顺，已使常山股份培育地产盈利点的努力陷入僵局。

　　“关于引进地产开发商，目前尚处于接洽阶段，还没有进入实质性谈判。第一期出让土地的挂牌时间初步预计在年中以后，具体时间还没有确定。”5月8日，常山股份董事会办公室人士在接受本报记者电话采访时表示。

　　常山股份介入地产业的背后，交织着其主业随着国内纺织行业整体利润下滑的现状和涉额高达近60亿元的整体搬迁及产业升级未来蓝图双重因素。

　　“常山股份在房地产业处于调整的时机进入并不是一个上佳选择，毕竟目前困扰地产业的是资金而不是土地。”方正证券分析师方江如是评价。

　　介入地产业

　　常山股份是国家重点支持的国有控股大型纺织企业，但近年来随着国家纺织品出口退税额度的不断下调以及人民币的升值，其利润空间不断受到挤压。

　　常山股份2007年年报显示，公司去年营业收入虽增加9.65%达到29.28亿元，但净利润却同期下降1.10%仅为0.51亿元，净资产收益率也仅为3.15%。

　　在此背景下，石家庄市政府对其进行了一场“救赎”活动：整体搬迁和产业升级。

　　“未来5年，公司面临重大发展机遇，处于重大战略调整期。”常山股份2007年年报指出。

　　常山股份选择的战略调整就是“适度多元化”，介入房地产业。

　　常山股份董事长汤彰明在4月召开的股东大会上说：“对于厂区土地，我们不能一卖了之，而是要以此为契机，介入房地产开发，实现公司的适度多元化。同时，除了开发公司既有的存量土地外，还计划参与到石家庄的大城建中去。”

　　常山股份分期转让的市内厂区土地约82.6万平方米，一旦全部转让其净资产将增加约30亿元。但常山股份土地出让的过程却颇显缓慢。

　　1月18日，常山股份公告，公司所属棉三、棉四分公司厂区共计35.77万平方米土地，由石家庄市国土资源局收购，收购价格为1650元/平方米，总价款约为5.9亿元。同时，常山股份预计，获得土地收购补偿金后将增加公司今年净利润1亿元以上。

　　截至现在，上述土地依然没有挂牌。“公司已经收到一期土地出让的部分收益，但具体挂牌时间还需公司与国土资源局方面商定，预计在年中以后。”常山股份上述董事会办公室人士表示。

　　合作开发

　　对于进入房地产的风险，常山股份也有清晰的认识。公司2007年年报中表述：“介入房地产，公司面临着政策调控风险以及资金、人员、经验不足等方面的风险。”

　　常山股份的应对措施就是寻求地产开发商合作。汤彰明表示：“只要能开发出精品项目，可以采取各种形式的合作，常山股份不一定要控股。”

　　“目前和公司接洽的开发商有几家，既有本地的，也有外地的，但都仅限于接触，尚无正式的意向。”常山股份上述董事会办公室人士说。

　　国泰君安分析师李质仙说：“坐拥大量市区土地是其介入房地产的最主要筹码，但房地产的风险也是比较大的，选择合作开发控制风险是比较妥当的办法。”

　　其实，常山股份旗下有1家控股90%的房地产公司——石家庄常山房地产开发有限公司，但其经营业绩并不理想。

　　公开资料显示，该公司注册资本1000万元，2007年净亏损232万元。

　　“常山股份选择合作开发，也有资金上的考量。一方面其主业升级投资额约5.83亿元，虽定向增发募资近6亿元，但后期仍需投入；另一方面整体搬迁所获收益主要投向主业，地产所获支撑有限。总体来说，选择合作开发是比较明智的选择。”方江说。
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